网络小贷公司遭“重拳”打击 融资杠杆被限

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所属分类:投资理财

网络小贷公司遭“重拳”打击 融资杠杆被限

  银监会对网络小贷牌照重新审核、资产证券化受限、业务来源丧失,一场监管之火,正在由野蛮生长的现金贷整治,演变成持牌网络小贷公司的劫难。12月11日晚间,公布三天前已下发的《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》(《下称方案》)公布,整治文件的严厉程度,无异于给无资质的网络小贷下达了“死刑判决”。

  文件明确指出,此次排查、整治,是打击无网络小贷经营资质,甚至无放贷资质却经营网络小额贷款的机构。而迄今为止,取得牌照的网络小贷公司,占比只有10%左右,90%的无牌平台将可能由此退出。而已获得牌照的网络小贷同样受到严厉监管。不符合规定的已批设机构,将被重新审核业务资质,根据排查情况,将按合规、整改、取缔三类分类处置。同时,“网络小贷”还被定义为互联网企业通过控制的小额贷款公司发放网络小额贷款。

  “应该跟股东没有关系,主要是根据这次排查、整改的结果决定,否则没有互联网背景,但做得很好的网络小贷公司,是不是要被重审甚至收回牌照?”业内人士表示疑问。

  而相对于审批权限、经营资质审核,融资杠杆对持牌网络小贷更是“致命一击”。按照监管整治要求,资产证券化、信贷资产转让要与表内融资合并计算,且不得通过地方交易场所、网贷中介融资,而目前小贷公司最高融资比例也只有2.3倍。随着整治推进,网络小贷杠杆比例将会大大降低。与此同时,部分持牌却不具备客户、业务资源的网络小贷,业务来源可能也将被阻断。

  “致命”的融资杠杆

  相对于审批权限、经营资质审核,融资杠杆的限制,对持牌网络小贷公司来说,无疑是更为严厉的约束。“全国小贷公司杠杆率最高的只有2.3倍,表外融资合并计算后,加上注册资本,总共只有几个亿的资金量,资金非常有限。?”徐北说,融资杠杆受限,逼迫小贷公司“缩表”,或是对网络小贷的致命打击。

  自2008年小贷公司全面放开以来,拓宽资金来源一直是小贷公司的核心诉求。按照央行、银监会2008年的规定,小贷公司最多只能从两家银行融入资本净额50%的资金,杠杆率为1.5倍。但这一杠杆率,显然难以满足小贷公司的资金需求。

  为了打破这一瓶颈,重庆在2012年6月率先放开小贷公司融资杠杆率,将表内杠杆率放宽至2.3倍,并允许小贷公司通过地方金融资产交易场所转让资产。此后,广东、海南、湖南等多个省市,也对小贷公司融资比例进行了修改。

  监管政策松绑之后,小贷公司资产证券化规模迅速扩大。2013年下半年,原阿里小贷在深交所发行首单小贷资产证券化产品。2021年7月,央行等十部委发文,将小贷公司网贷区分为P2P、互联网小贷。进入2021年之后,小贷资产证券化加速井喷。

  根据Wind资讯统计,以小额贷款为基础资产的企业ABS,在2021年总计发行3417亿元,远超2021年、2021年144亿元、726亿元的发行量,占2021年已发行企业ABS的近一半,为49.2%。

  厦门国金ABS云数据库统计结果大致相近。数据显示,截至2021年11月底,交易所市场的企业ABS中,以小额贷款为基础资产共发行产品3436.9亿元。其中,11月单月小额贷款ABS发行331.8亿元,虽较上月下降2%,但占比仍高达33.3%。

  今后,小贷公司资产证券化融资之路已然不通。12月1日下发的现金贷整治《通知》明确要求,以信贷资产转让、资产证券化等融入资金,应与表内融资合并计算。

  12月8日下发的现金贷治理《方案》,对网络小贷融资的排查更为细致严格。表内融资上,除了非法集资、吸收或变相吸收存款外,还重点排查是否主要以自有资金放贷,通过网贷中介融资、向股东融资是否为股东自有资金等。

  而已经发行的小贷ABS,主要集中在网络小贷尤其是头部公司。厦门国金数据显示,截至2021年11月底,蚂蚁借呗ABS发行量累计达到1262.1亿元,在小额贷款ABS中占比近37%。

  Wind资讯统计数据则显示,蚂蚁金服旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司2021年发行49单企业ABS,发行总额1366亿元;重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司发行42单,总计1127亿元,二者合计发行2493亿元。其次为平安集团旗下重庆金安小额贷款有限公司,发行75亿元。小米、百度旗下的重庆小米小额贷款有限公司、重庆百度小额贷款有限公司发行ABS分别为38亿元、12.56亿元。

  系列监管举措出台后,首当其冲的将是几家网络小贷头部公司。进入12月,小贷公司ABS虽仍在继续,但却是存量产品。上海证券交易所(下称“上交所”)信息显示,12月6日起,“德邦借呗二十七期消费贷款资产支持专项计划”在上交所挂牌,并提供转让服务。该计划发行总额40亿元,起息日为2021年8月。而12月5日挂牌、转让的三十九期产品,起息日则为2021年10月,均是在监管介入之前已经发行。

  资产支持票据(ABN)产品发行同样受到影响。根据公开信息,今年11月初,蚂蚁借呗在银行间交易商协会提交了一份ABN募集说明书,该发行计划以重庆蚂蚁商诚小额贷款有限公司(下称“蚂蚁商诚”)为发行主体,注册金额达300亿元,首期规模30亿元。12月6日,银行间交易商协会披露接受注册通知书,接受上述ABN注册,但通知书的落款时间为11月9日。此时,监管有关通知已经下发。而在12月初,相关募集说明书已经撤下。

  除了蚂蚁借呗,重庆金安小贷公司也面临类似情形。12月6日,根据银行间市场交易商协会网站发布通知,接受该公司发行ABN注册,计划发行的资产支持票据规模为50亿元,但通过时间为11月9日。此外, 根据媒体报道,百度小贷11月提交发行计划后,迄今仍未披露进展。

  不仅是场内的资产证券化,其他小贷场外的证券化融资同样被阻断。12月1日的《通知》中,禁止在互联网平台、地方各类交易场所销售、转让及变相转让信贷资产。12月8日《方案》的排查重点,也明确提示是否通过互联网、地方各类交易场所、线下协商销售、转让及变相转让信贷资产,投资者适当性也是主要排查内容,且不得以“现金贷”等为基础资产进行 (类)证券化。

  小贷公司通过地方交易场所资产证券化,最早始于2014年。2014年初,深圳两家线下小贷公司也与P2P平台合作尝试资产证券化。此后,各地场外交易迅速跟进。但迄今为止,小贷公司场外资产证券化的规模,尚无权威统计数据。

  “融资杠杆比例受限,表外融资并入表内,小贷实际杠杆率将会大幅降低,这样一来,小贷公司资金来源就很少了。”广州互金协会会长方颂说,除了少量银行融资,无论是线下小贷公司,还是网络小贷,今后基本都只能以自有资金放贷,业务会大大萎缩。

  “小贷的融资渠道基本全部堵死,”徐北说,除了资产证券化,监管还明确规定,小贷公司今后也不能在网贷中介融资。除了自有资金、合规助贷,持牌小贷公司已经基本没有外部资金来源。

  争议互联网企业控制

  监管十天之内连发两道“金牌”,随着网贷小贷、现金贷整治逐步推进,无业务资质的网络小贷平台成为首当其冲的治理对象。

  12月1日下发的《关于规范整治“现金贷”业务的通知》(下称《通知》)提出,设立金融机构、从事金融活动,必须依法接受准入管理。未依法取得经营放贷业务资质,任何组织和个人不得经营放贷业务。

  落款时间为12月8日的《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》,进一步强化了这一思路,开宗明义的指出,此次排查打击无网络小贷经营资质,甚至无放贷资质却经营网络小额贷款的机构。这无异是无资质网络小贷的“死刑通知”。迄今为止,包括持牌经营的网络小贷公司在内,并无网络小贷的确切数据。但若将现金贷平台额纳入网络小贷范围,其数量无疑非常庞大。根据国家互联网金融安全技术专家委员会近期发布的数据,截至11月19日,国家互联网金融风险分析技术平台发现在运营现金贷平台超过2000家。

  各种类型的网络小贷中,具备业务资质的为数甚少。公开数据显示,截至11月6日,全国已发放的网络小贷牌照共计242张,比7月底增加89张。其中,完成工商注册的215张,获得地方金融办批复但尚未注册的有6张,已经过了金融办公示期的有21张。

  这也意味着,监管近期下发的两份整治通知,对不具备网络小贷经营资质的平台来说,无异于“死刑判决书”,绝大多数平台都将退出市场,所占比例接近90%。

  “不可能这么快就退出,没牌的如何取缔,现在还不明确,地方金融办没有执法权,是由工商来取缔,还是其他部门取缔,具体还要等监管细则出来。”广州安易达互联网小额贷款公司总经理徐北说,无牌网络小贷平台的退出需要一个过程。

  已获得牌照的网络小贷公司,同样也将受到严厉整顿。《方案》显示,此次排查、整治针对小贷公司利用互联网开展小贷业务的合法合规性,在于严格网络小额贷款资质审批,规范网络小贷经营,并且将网络小贷定义为互联网企业通过其控制的小额贷款公司,发放网络小额贷款,不符合规定的已批设机构,要重新核查业务资质。

  这是否等于已经取得牌照的网络小贷牌照,如果没有互联网背景,或不是由互联网企业控制,将被视为不符合规定,重审后将被收回牌照?

  深圳互联网金融协会秘书长曾光认为,所谓重新审核资质,应该是所有持牌的网络小贷,在此次排查、整治中,业务、股东、融资等都要受到审核。排查结束后,分类处置中被列为整改类的,整改期结束后,牌照将进行重新审核,根据整改结果决定是否收回。

  根据《方案》内容,整改类机构,一是指重新审查后不符合经营资质要求,将撤销经营资质,严禁在其批设部门行政区域外开展业务,机构提出整改计划;二是已获网络小贷资质,重新审查后符合要求,但在股权管理、融资、贷款管理及范围不符合专项整治要求和有关规定,责令限期整改。整改后验收合格,督促其规范经营。整改后验收不合格,撤销网络小贷经营资质。

  另外一个尚待明确的是互联网企业控制的定义。《方案》虽然将网络小贷定义为互联网企业控制的小贷公司,通过网络放贷,但对于控制网络小贷公司的“互联网企业”,却未明确界定,亦未提及设立网络小贷的互联网企业成立年限、经营、资产负债等条件。

  “是不是互联网企业控制,不成为问题,有很多办法可以解决。”徐北说,如果股东不是互联网企业,完全可以新成立一个互联网公司,再来控制网络小贷公司,或者将部分股权转让给互联网企业,造成具有互联网背景的表象。

  “我觉得跟股东没有关系,如果主要股东不是互联网企业,一些没有互联网背景,但依靠股东资源做供应链金融,而且业务做得很好的网络小贷公司,是不是也要重新审核甚至收回牌照?”曾光表示疑问。

  业务来源受阻

  层层加码的监管让网络小贷受到的冲击,不仅仅是资质、融资,赖以生存的业务来源也将被阻断。12月1日的现金贷整治《通知》中,监管已经要求,小贷公司暂停发放无特定场景依托、无指定用途、无客户群体限定的网络小额贷款,并逐步压缩存量业务,限期完成整改。

  而12月8日下发的网络小贷整治《方案》规定更为具体。《方案》要求,在业务合作层面,要排查小贷公司是否与未履行网站备案手续,或取得电信业务经营许可的互联网平台,合作发放网络小贷。是否与无放贷业务资质的机构,共同出资放贷,是否为无资质的机构提供资金放贷,也在排查之列。

  此外,与第三方机构合作开展贷款,是否将授信审查、风控等核心业务外包,通过“抽屉协议”等方式,接受无担保资质的第三方机构提供增信、以及兜底承诺等变相增信服务,第三方机构是否向借款人收取息费亦将受到排查。曾光称,网络小贷模式有很多种,优势最明显的几大互联网企业控制的小贷公司,客户、场景、用途等相对清晰,另一类是垂直电商类下属的网络小贷,这些网络贷款,主要围绕股东的电商客户放贷,客户大多是电商平台的会员,垂直消费的特征较为明显。而另外一类,则是依托一些大型企业的网络小贷,属于供应链金融类型,为股东的上下游客户提供融资服务。即便如此,已经获得牌照的网络小贷中,仍有一部分企业不具备客户、场景等经营资源和能力。

  “换句话说,以后网络小贷开展业务,只能做有场景的。”方颂说,没有场景依托、客户群体无差别,以及缺乏线上客户来源的网络小贷业务,都将无法进行。除了场景之外,还必须有相对清晰的客群来源。

  如此一来,在监管严令之下,部分没有客群、场景的网络小贷,如果不能找到具备资质的合作方,其业务、客户来源将会丧失。不仅如此,部分具有上述条件的网络小贷公司业务范围也会缩小。

  徐北认为,由于特定场景、客户群体的限制,网络小贷公司除了不能在异地设立物理网点外,目前这种无差别的全国化经营可能也将终结,能允许全国经营的,可能将是有互联网和电商等背景的网络小贷,面向其会员、客户等特定人群放贷。

  徐北还表示,除了持牌网络小贷的资产证券化等渠道,大量没有网络小贷资质的平台,还从银行获得大量资金,这部分资金大多是银行直接投资。监管加强之后,无资质平台退出,这部分的出口也被堵住。

  “现金贷整治,银行受到的影响很大。”方颂说,银行今后虽然认可发放此类贷款,但由于金额太小,银行并不划算,但仍需寻找资金出口。因此,合规的持牌网络小贷公司,一方面可以与合乎监管要求的平台合作,一方面也可以为银行提供前期获客、贷款初步筛选等业务。

P2P概念股(网络小贷概念股)的龙头股最有可能是哪几只?

  P2P概念股的龙头股最有可能从以下几个股票中诞生 绵石投资、 ST匹凸、 深圳华强。

P2P概念上市公司一共有多少家?

  P2P概念一共有28家上市公司,其中14家P2P概念上市公司在上证交易所交易,另外14家P2P概念上市公司在深交所交易。

P2P概念股(网络小贷概念股)有哪些?P2P概念股(网络小贷概念股)一览

  绵石投资(股票代码:000609)  ST匹凸(股票代码:600696)

  深圳华强(股票代码:000062)  祥源文化(股票代码:600576)

  中国银行(股票代码:601988)  熊猫金控(股票代码:600599)

  生意宝(股票代码:002095)      腾邦国际(股票代码:300178)

  天沃科技(股票代码:002564)  中捷资源(股票代码:002021)

  ST新赛(股票代码:600540)     盛达矿业(股票代码:000603)

  凯恩股份(股票代码:002012)  轻纺城(股票代码:600790)

  农产品(股票代码:000061)     世联行(股票代码:002285)

  江粉磁材(股票代码:002600)  平安银行(股票代码:000001)

  冠城大通(股票代码:600067)  航天通信(股票代码:600677)

  用友网络(股票代码:600588)  宗申动力(股票代码:001696)

  招商银行(股票代码:600036)  上海钢联(股票代码:300226)

  中信银行(股票代码:601998)  中国平安(股票代码:601318)

  中国人寿(股票代码:601628)  民生银行(股票代码:600016)

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